文张超、王宏涛
摘要
.全球卫星互联网产业蓝海下，航天界新老玩家纷纷入局
卫星互联网是以卫星为接入手段的互联网宽带服务模式，其本质是卫星通信领域的一个重要衍生应用，在特种领域、商用宽带通信等领域均具有独特的应用价值。在当代高通量卫星技术的发展促使卫星互联网通信的性能大幅提升和用户成本的快速下降背景下，全球卫星互联网产业发展已经进入了一个快车道。无论是老牌卫星通信运营商Viasat、Telesat，还是新锐企业SpaceX、OneWeb，各大航天企业均已纷纷入局，其中，SpaceX的星链计划已经进入Beta测试阶段。
2.海外商业模式恐“水土不服”，中国卫星互联网或将走出独特发展路线
在全球各路航天企业“大显神通”之际，由于我国航天产业在整体*策背景、技术水平以及市场需求上与国外航天产业存在巨大差异，我们认为，直接盲目套用海外卫星互联网产业的发展模式对我国卫星互联网产业进行研究分析是不可取的。针对我国卫星互联网产业的发展路线，我们的具体观点包括：
①年4月，中国卫星网络集团有限公司成立。新成立的星网集团或将是统筹、规划及运营我国低轨卫星互联网的“国家队”，对我国卫星互联网产业的发展，特别是低轨卫星互联网领域的发展，起到带头引领的作用；
②在我国地面互联网产业较为发展，普及性较强的背景下，“十四五”期间，我国低轨卫星互联网发展驱动力更多来自于国家层面的抢占轨道及频谱资源的迫切性，而应用领域也或更加集中在应急通信或特种领域，而非偏远地区的商用通信。
③高轨卫星互联网技术成熟度较低轨更高，“十四五”期间有望率先抢占大部分新兴的商用卫星互联网通信市场，包括航空及海洋卫星互联网通信等。
3.新基建战略重点领域，“十四五”卫星互联网基础设施建设大幕即将拉开
0年4月，卫星互联网被国家发改委划定为“新基建”信息基础设施，充分体现了国家建设我国卫星互联网产业的态度与决心。卫星互联网产业作为一个我国航天产业中的新兴领域，同样具有航天产业的高技术、高投入、高风险、高效益和长周期“四高一长”的特点。综合考虑我国卫星互联网产业发展的具体特点，基于需求端测算，我们预计，我国卫星互联网产业规模有望在5年接近亿元。市场的具体特点包括：
①由于我国卫星互联网产业（特别是低轨）仍处于空间建设阶段（卫星制造），产业市场规模中空间段市场占比较大，年均超过亿元。
②“十四五”期间，卫星互联网运营段市场整体增速较快，特别是新兴的航空互联网、海洋互联网通信服务领域，而以上领域也有望被高轨卫星互联网技术优先拓展。
③在我国，缺少可回收运载火箭技术（低轨）以及卫星低成本批量化生产技术（低轨）、地面段终端设备成本较高（无论低轨高轨）等均是我国卫星互联网产业发展面临的重要痛点。
④长期来看，高低轨联合组网有望成为未来我国卫星互联网产业发展的趋势。
4.投资机会
考虑到高低轨卫星互联网系统的技术特点以及我国卫星互联网产业现状，结合我国互联网用户的消费习惯以及当前国际局势，我们对未来“十四五”期间卫星互联网产业发展中蕴藏的投资机会，有如下判断：
①空间段（卫星制造）
伴随我国对低轨卫星互联网抢占轨道及频谱资源存在急迫性，十四五中后期，低轨通信小卫星或微小卫星制造市场的需求有望逐步放量。其中，在传统通信卫星各分系统中，价值量占比较高的有效载荷（转发器及天线）、控制系统、电源系统、天线系统、测控系统、总装和试验及总体领域均值得重点
