中国保险业:寿险保费结构改善
最新消息根据保监会数据,由於寿险商受到短期挑战,寿险市场今年前七个月的保费增长速度依然落後於财险保费。然而,寿险商在上半年正努力改善传统寿险产品及调整保费结构。
催化剂
寿险市场的保费增长缓慢。保监会数据显示,今年上半年寿险企业的保费收入按年增长2.1%至5,729 亿元人民币,7 月按年下滑2.1%至611 亿元人民币。由於受到短期挑战,寿险市场的保费增长速度依然落後於财险保费。
转型进行中。随着中国央行逐步推进利率市场化,寿险市场正受到零售客户资金竞争日趋激烈的负面影响。面对短期困境,主要寿险商纷纷展开业务转型,并以重返保障型产品为主线。
寿险保费结构改善。个人代理渠道的保费增长保持稳健,中国人寿、平安人寿、太保寿险和新华保险的增幅分别为12.6%、9.7%、24.7%及22.6%。因此,保费结构亦较去年同期出现改善,个人渠道保费占这四家寿险商总保费的比重分别爲55.9%、58.5%、42.5%及40.8%。
投资观点维持增持。我们认为个税递延型养老金及大病医保等利好*策将成为寿险商的正面催化剂。由於寿险业务正在转型,我们决定维持增持评级,并相信中国人寿(2628 HK)、中国平安(2318 HK)及中国太保(2601)等领先寿险商将成为主要受惠者。