半年来，15家上市企业营业收入、净利润、净资产等平稳增长，营收增速普遍放缓，净资产收益率略微下降；南方传媒、读者传媒、城市传媒、新华文轩成为新晋上市书企；中文传媒、长江传媒上升态势明显。出版板块喜忧参半，发行板块成为增量要点，泛娱乐化运营、在线教育等多元发展成为必然，也成为大企业稳定业绩、拓展增量的重要手段。
营收增速放缓强弱逐渐分化表1：上市书企年上半年营业收入、净利润、净资产、净资产收益率及同比
从15家出版发行类上市企业的半年报告来看，出版行业整体呈稳步向上发展的态势。15家企业的半年营业收入达.42亿元，同比增长21.86%，若不计入长江传媒41亿元的大宗商品贸易业务，同比增长9.69%；上半年净利润总计达到43.9亿元，同比增长11.11%；净资本总计.43亿元，同比增长4.46%；行业整体净资产回报率为5.76%，同比下降0.04个百分点。除了长江传媒、时代出版、中文在线，其他企业营业收入增速同比普遍放缓。（见表1）
整体格局上，中文传媒、长江传媒上升明显。从营业收入、净利润与净资产3项指标来看，中南传媒、凤凰传媒、中文传媒与长江传媒位于第一阵营，上半年营业收入在50亿元上下，净利润在5亿元上下，净资产逾百亿元。上述企业在几项指标上平稳增长。中文传媒首次进入净资产“百亿”阵营，得益于旗下游戏公司智明星通上半年营业收入.37%的高速增长，达到了25.02亿元。而以往占据其营收很大一部分，但毛利率（仅为2.22%）较低的物资贸易业务被战略性削减，其朝“‘互联网+’现代出版传媒上市企业”的转型目标又进一步。在此调整下，其利润率实现了较高幅度的增长（超过20%），净资本回报率也实现了上升（6.3%），高于5.76%的整体平均水平。长江传媒则是由于上半年41亿元大宗商品贸易业务跃居营业收入的第一位，但其利润水平与净资产与第二阵营的企业相当。
皖新传媒、大地传媒、时代出版、新华文轩、南方传媒位于第二阵营，上半年净资产在30亿~70亿元之间，营业收入在20亿~40亿元区间，利润在2亿~5亿元。其中新华文轩与南方传媒新晋名单：南方传媒今年2月上市，新华文轩前不久刚在上交所挂牌，成为国内首家A+H股两地上市出版发行企业。
城市传媒、出版传媒、新华传媒、读者传媒、天舟文化、中文在线位于第三阵营。中文在线虽然总营收的盘子较小，但上半年实现了75.23%的营收增长和20.61%的净资本增长。尤其是数字内容增值服务收入增长高达.23%，达到.39万元，成为旗下仅次于数字阅读产品（.80万元）的第二大收入来源。在此态势下，中文在线更是动作频频，8月完成20亿元定增，并先后与唐德影视、华策影视、奥飞娱乐签署了具有排他性的战略合作计划，利用其优质IP资源实现与影视、游戏的融合。中文在线在8月末2.5亿元入股新浪阅读，为打造超级IP奠定宣发、粉丝运营基础。而传统出版企业新华传媒和读者传媒的营收、利润均出现了一定幅度下滑，主要体现在主营业务图书出版上。期刊业整体走弱，读者传媒也受到波及，分别占其收入三分之一左右的期刊板块和教材教辅增长分别为-12.37%、-11.60%。新华传媒则在图书业务上负增长，为-6.36%。
从净资产增长率、净利润增长率和营业收入的增长率这3项指标来看，15家上市出版企业似乎呈现强者更强，多元发展谋增量的格局。营收排名前6的企业，净资产增长率在3%左右及以上，并在另两项指标上呈相对稳定的正增长。南方传媒和中文在线比较特殊，南方传媒净资产增长46.23%是刚上市股票发行的结果，中文在线则是以版权运营为主的轻资产互联网公司，净资产及利润等不能完全反映其发展水平。排名靠后的企业净资产增长率较低，且部分企业在利润和营收上呈负增长态势。在传统业务增长乏力的情况下，大型出版企业资本较为雄厚，且业务类型多元，在出版行业整体发展放缓的大背景下，有转型和转圜的余地，在“互联网+”“文化+”“教育+”等战略下，深化渠道拓展和下沉，在游戏、电影、教育、互联网甚至是物资贸易上多元拓展，能适当对冲风险，如中文传媒发力游戏领域，长江传媒开拓物资贸易领域。
主业增长乏力青睐多元发展表2：各上市书企年上半年细分业务营业收入及同比（单位：亿元，括号中为同比增长率）
从两年的净资产收益率的对比来看，除了凤凰传媒、中文传媒、长江传媒与出版传媒，其余12家出版企业均出现了不同程度的下滑，部分企业利润率下滑是由于股票发行造成的资本基数增大。长江传媒与中文传媒利润率的增长主要靠物资贸易与游戏板块的拉动；凤凰传媒万元的利润增长中，其教辅读物12%的增长以及影视投资开始回本，贡献颇大；出版传媒利润率增加则是由于教材生产、发运周期提前，结算教材收入较同期增加以及强化渠道和营销等综合因素的结果。整体利润率的摊薄，也部分反映了上市出版企业现在面临的风险和出版业目前的整体状况。在营收盘子上做增量，提高整体利润率，各上市公司又有什么招呢？
从各企业的业务结构上来看，出版、发行、印刷、物资贸易（包括印刷物资）与报刊是大部分上市企业的主要板块。除此之外，还有文创产品、数字出版、游戏、电影等。表2列出了上市出版机构的主要收入类别，由于数字出版、电影、游戏等业务很多企业并未涉及或列出，无法进行有效类比，因此未列入；由于中文在线收入主要为数字内容服务，与上述企业差异较大，也未列入；时代出版、皖新传媒、新华传媒、读者传媒在图书业务上并未进行出版、发行的分开统计。
通过表2可以看出，出版板块喜忧参半，发行板块以增长为主。印刷行业整体生产过剩，但一半的上市出版企业中，印刷板块呈增长态势，得益于其向绿色印刷的转型，以及向技术含量高的印刷设备的转换。但也要看到，这些增长的企业如出版传媒、南方传媒原本的印刷板块体量并不大，先前一年只有万元、万元左右的营收，其增长是否具有代表性待考。大地传媒印刷板块在年1亿多元营收的基础上增长了7.02%，主要靠“借助互联网创新经营模式、优化产品结构、强化内部管理、提升经营效益”，“数字印刷收入同比大幅增长”。时代出版则组建安徽时代印刷投资有限公司，谋求抓住国际、国内文化产业市场发展的有利时机，持续拓展价值链和延伸产业链，不断扩大生产规模，实现产业转型升级。
物资贸易板块是各上市公司浮动比较大的板块，相应企业的营收变化较大。其特点在于量大，但利薄，其毛利率一般不超过5%，且存在季节性风险和存货跌价风险。物资贸易在长江传媒和时代出版的营收中占比较大，且实现了高速增长，如时代出版强势介入印刷耗材生产企业的原辅材料等大宗贸易业务采购，为其营收做增量的主要手段。
报刊业务中，凤凰传媒保持良好态势，这个板块在各上市公司中整体占比不大。读者传媒是例外，在其2.79亿元的总营收中，期刊的0.95亿元占比超过三分之一，其12.37%的营收下滑无疑给整个公司带来相当影响。凤凰传媒报刊业务收入上涨，很大部分原因是由于年10月《现代快报》从新华社划归凤凰传媒。
增量发展各有特色上市书企增量发展各有千秋，或者是在传统教辅读物、渠道建设方面深挖，或者着力在线教育、IP运营、金融和财务管理。
素质教育教材及教辅成为出版发行的主要增长动力。凤凰传媒助学读物实现教辅新*以来首个增长，江西全省春季教辅征订码洋9.37亿，同比增长12%。新华文轩征订业务助学类读物实现销售9.83亿码洋，较年上半年同比增长10.20%。城市传媒新增教辅及素质教育教材《三维设计》《五四制一本必胜》《课后拓展》《幼小/初高衔接》《快乐足球》发行码洋数千万。
渠道建设投资大，实施方向各有特色。近年来，实体书店新*频出，各集团将实体书店特色化打造、管理升级及多元化运营作为重点。中南传媒旗下湖南省新华书店大力推行校园连锁书店管理标准，坚持建设与管理并重的原则，报告期内完成13家校园连锁书店实地验收，新规划建设18家校园连锁书店。中文传媒则着力打造以新华书店、新华壹品、新华文化城、新华手机城、新华云境等多元业态为主体的“新华矩阵”，由单一的书店逐步发展成为集图书发行、在线教育、科技物流、院线、文化餐饮、数码等多元业态为一体的集团和文化消费一站式平台。新华文轩则在推动互联网销售业务规模实现新突破，报告期内实现销售7.17亿码洋，较去年同期增长35.53%。长江传媒则聚焦于“一县一特色书店”建设。年围绕特色书店建设，规划投资1.2亿元，湖北全省门店要基本形成大型复合体验式连锁店、特色书店、校园书店、社区书店的完整层级体系。新华传媒进一步推进“新华一城书集O2O平台”建设，探索创设新型特色书店，首家绘本馆实体店“玛德琳绘本馆”已开业。
泛娱乐IP运营受到追捧。中文传媒是其中的佼佼者，智明星通半年收入达25.02亿元，较上年增长.37%；收入权重增至35.82%。出版传媒则确定了影视、动漫、手游等泛娱乐产业的投资方向，构建形成泛娱乐产业的发展基础，重点
在线教育开始成为重要板块。在线教育开始成为部分出版类上市企业重要板块，如中南传媒报告期内，天闻数媒累计订货1.95亿元，同比增长42%，实现主营业务收入1.08亿元，同比增长%，并将运营逐渐从B端切入到C端。皖新传媒报告期内公开发行A股股票获得通过，将加码20亿元到“智能学习全媒体平台”和“智慧书城运营平台”两个重大项目，助力加速向以文化教育为核心的数字化平台型企业转型。
金融与财务运营受